申银万国:晨会纪要-121127

2012-11-27 09:41 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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布局长线,放眼全球——产业比较战略研究报告

本轮全球经济调整漫长而痛苦,基础产业比较战略研究非常必要。20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以后,国际收支自动调节机制开始失灵,期间爆发了一系列经济危机——20世纪80 年代日本经济危机、1997、1998年的亚洲金融危机、2000年的美国互联网危机、最近的次贷危机。

世界经济失衡积累了约30年,如果没有类似工业革命的历史性变革,或二战那样的全球战争,我们可能要用10年以上的时间来“再平衡”。在这种情况下,做一些基础的产业比较研究工作指导资本配置非常必要。

我们有自己的产业划分方法与标准。我们根据生产要素将产业分为四大类,即劳动密集型产业、资本密集型产业、技术密集型产业、资源密集型产业;这样产业研究问题实际上就转为了生产要素的研究问题。我们用稀缺性和流动性两个属性来描述各个要素,稀缺性越强、流动性越好,投资价值越大。我们认为,在四类生产要素中,资源的投资价值最大。(申银万国)

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