申银万国:晨会纪要-121129

2012-11-29 09:42 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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2013,小阳春——医药行业 2013 年投资策略

2013,小阳春。第一,政策温和:药价稳中略降、医保资金宽裕、新药加快审评、新版基药目录出台、县级基药目录试水、GMP 认证,都将推升行业集中度提升。第二,行业增长加速:需求继续保持强劲,非基药招标带动09 版医保品种放量,推动13-14 年处方药保持快速增长,中成药、中药饮片、生物制药等子行业增速回升,行业增长呈小阳春态势。

第三,企业转型:政府支持创新,处方药企业纷纷加大研发投入,创新渐成医药行业大气候,企业结构性分化会日益明显。行业龙头企业暖意洋洋,政府、企业和医院三者关系较为和谐,板块将获得高于2012 年的盈利增长收益,2013 年板块小阳春行情可期。

投资策略:主题和个股结合。最可能带来业绩超预期的主题是基药独家品种,新目录纳入新品,终端从基层向大中型医院推进,都可能带动放量;而新药上市、股东层面的变化、GMP 认证带来的行业性机会以及超跌个股都可能演绎主题行情。我们建议短期防御思路,3-6 个月组合康美药业天士力云南白药东阿阿胶人福医药恒瑞医药东富龙华润双鹤。(申银万国)

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