申银万国:晨会纪要-130123

2013-01-23 09:34 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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SLO相当于2-3次降准,四大行前两旬信贷超去年1月,继续推荐宁波、南京

【贷存跟踪-四大行前两旬投放已超去年全月】预计1月全行业信贷新增10000亿,人民币各项存款预计负增长2000亿。1)草根调研结果显示,预计四大行(工农中建)1月前两周(截至13日)信贷3400亿,较2012年12月1200亿已经接近两倍,已经超过2012年1月四大行全月的3170亿;2)草根调研显示,第三周缴税高峰期存款有所下降,四大行存款较前一周继续回落730亿,截止20日四大行存款负增长5721亿。预计月底取现效应和贷款投放效应对冲之下,全行业人民币各项存款可能维持小幅负增长,预计本月财政存款净上缴量在2000亿左右。1月信贷数据较去年同期大幅上升有以下三个方面的原因:a.2013年春节时点在2月中旬,春节取现高峰避过了月底考核时点,因此今年的月末时点存款数受取现的影响较小。b.去年年底由于贷款额度用尽,积累的贷款需求年初有所井喷。C.更核心的原因,银行在非正常渠道投放或者转移的贷款目前处于完全放开的状态,因此银行存款的压力下降。(申银万国)

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