申银万国:晨会纪要-130128

2013-01-28 09:17 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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水泥行业深度报告:经济复苏可期,行业盈利见底,后市涨价或超预期,建议行业“超配”

经济复苏显现,行业需求或将略超预期。我们将认为13年水泥需求或将略超预期,原因是:①宏观:GDP、FAI增速预期略有上调,经济复苏可期;②基建:在12年基建项目集中批复提供需求重要来源的同时,中国整体来看具有提升杠杆的需求和动力,另一方面,我们认为13年地方债务整体仍处于可控范围,将对后续基建开工施工提供重要支持。预计13年基建中性条件下将带来需求约8.9亿吨;③地产:地产销售增速对于地产投资增速具有6-9个月的领先,我们预计到2013年二季度整体地产投资增速有望上一台阶,预计13年地产中性条件下将带来需求约8.2亿吨;④城市圈型城镇化:我们认为城市圈型城镇化的不断深入将在中长期进一步促进城际交通、城轨等基建项目的落实,为行业需求提供长期支撑。(详见正文)(分析师:王丝语A0230511040048联系电话:021-23297473)长安汽车(000625)深度研究:爆发在即,上调盈利预测

上调盈利预测,买入评级:我们预计公司2012-2014年实现归属母公司净利润分别为13.7亿、28.5亿和39.4亿元,未来三年净利润年复合增速为59.7%,上调2012-2014年EPS分别为0.29元、0.61元和0.85元(原预测分别为:0.25元、0.53元和0.71元)。基于公司未来业绩增长高增长和可持续性,我们给予长安汽车2013年15-18的PE,目标价10元,给予买入评级。(晨会纪要)

申银万国-晨会纪要-130128.pdf

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