广发证券:晨会纪要-130128

2013-01-28 09:29 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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海正药业(600267.SH):年度业绩预告及脂质体新药开发协议点评。公司公布2012年业绩预告,净利润下降35-45%,低于预期。多项业务收入下滑和费用增长较快是业绩下滑主因。签订热敏脂质体新药开发协议显示公司开拓创新药的决心。虽然2013年销售费用和研发费用仍预计较高,但原料药部分恢复和制剂的销售团队逐步完成磨合将使公司业绩走出低谷。公司短期处于阵痛转型期,下调至“谨慎增持”评级,但公司长期投资价值不改,预计2014年有望迎来业绩拐点,我们给予2013年42倍PE,合理价值18元。(广发证券

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