申银万国:晨会纪要-130204

2013-02-04 09:32 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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上调2013年A股日均交易量为1600亿元——证券行业最新跟踪点评上调全年日均交易额至1600亿元。2013年1月股市交易活跃度明显回升,截止1月30日,日均交易额2139亿,高于2012年最高单月日均交易额(1743亿元)22.7%,高于去年同期94.1%。

上调行业收入增速至20%,净利润增长60%。在全年经纪业务日均交易额1600亿,IPO融资额1200亿,融资融券规模2000亿,约定购回规模400亿元的中性假设之下,我们对行业2013年盈利调整如下,上调行业总收入增速由15%至20%,行业净利润增长60%。

关注经纪业务弹性高的券商,推荐华泰、方正、长江、东吴。在行业日均交易额上升带动经纪业务收入回升的大背景下,由于证券公司成本相对刚性,利润增速将更快于收入增速。经纪业务收入占比高的券商将最大受益,推荐华泰、方正、长江、东吴。……有色金属行业深度研究:边际需求改善与风险偏好提升共振,金属后市价格上升空间打开。(申银万国)

申银万国-晨会纪要-130204.pdf

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