申银万国:晨会纪要-130222

2013-02-22 09:26 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

调控有利平抑过热蔓延

2月20日晚,国务院召开常务会议,研究部署继续做好房地产市场调控工作,称要保持政策的连续性和稳定性,并就房价问责、抑制投资购房、增加供给、加快保障房建设等提出5点要求。

和以往相比,主要有三点变化:1)再度提及地方政府需制定和公布年度新建商品住房价格控制目标,且需政府问责;2)强调已限购城市严格执行并完善商品住房限购措施,统一完善限购措施,省级政府对过快上涨城市也可实施限购政策;3)明确表示扩大房产税试点。

洽洽食品调研报告:新总裁上任后管理开始改善,估值便宜,上调评级至买入

投资评级与估值:新总裁思路清晰、务实、熟悉公司情况,13年收入增速有望回升,12个月目标价27.42元。预计公司12-14年EPS分别为0.869元、1.097元、1.322元,同比增长37.9%、26.3%、20.6%。作为坚果龙头企业以及改善型公司,目前13PE仅17.8倍,是大众食品领域唯一一家估值低于20倍的公司,12个月目标价27.42元,对应13PE25倍,股价上涨空间40%,上调评级至买入。受今年春节较晚等因素影响,预计1月份销售情况不错。

关键假设点:假设12-14年葵花子类收入增速分别为9.1%、16.9%、16.2%,西瓜子类收入增速为6.1%、13.7%、18.2%;薯片收入增速为-21%、15%、25%。(申银万国)

申银万国-晨会纪要-130222.pdf

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