申银万国:晨会纪要-130225

2013-02-25 09:30 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

一个也不能少,PM2.5全产业链解析——“漂亮50”主题投资系列报告之一

“漂亮中国,漂亮50”。随着PM2.5,地下水污染等系列环保危机,“漂亮中国”有望在“两会”上成为重大主题投资机会。我们以本篇PM2.5开启“漂亮中国,漂亮50”寻股之旅。

美国PM2.5治理经验透析PM2.5全产业链受益逻辑。PM2.5全产业链从前端、中端再到后端,涉及众多细分领域:从前端油品质量改造(生产线提升)、清洁能源替代(LNG替代燃煤)、清洁生产、脱硫脱硝,到中端的监测设备,再到后端的尾气处理技术、车用尿素以及生活抗污设备(面罩、家用除尘器)等。

阳泉煤业(600348)深度研究:冶金无烟双弹性信达问题即将破题上调评级至“买入”

投资评级与估值

上调公司12-13年EPS至0.86、0.93元/股(原预测0.82、0.81元)。

上调业绩主要原因在于公司喷吹煤价格持续上涨,累计反弹超过24%,且公司下调集团原料煤采购价格15元导致公司营业成本下移明显。同时,开滦今日公告称拟以非公开发行股票方式购买集团煤炭资产,表明阻碍煤炭公司整体上市的信达问题已破题,开滦方案公布有望为公司解决信达问题提供良好借鉴,集团资产注入预期显著增强。公司13年估值15倍,低于行业平均23倍,看好公司冶金煤无烟煤价格双弹性,上调评级至“买入”。(申银万国)

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