申银万国:晨会纪要-130228

2013-02-28 09:41 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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通鼎光电(002491)深度研究——光纤光缆系列报告之一:开启4G需求新周期,迎来光纤自给率提升甜蜜期

4G-LTE推动光纤建设新周期,光纤需求远未到头。(1)中移动过去3年对传输网汇聚层的升级使其成为国内最大的光纤需求方。未来3年,随着4G网络的部署,其建设重心将移至连接汇聚层与基站或者驻地网的“大接入网”。(2)根据我们测算,“大接入网”的光纤需求是汇聚层的2.5倍,所以中移动的光纤需求还远未到头。(3)此外,电信、联通的汇聚层网络在4G大流量业务冲击下面临升级压力,需重复中移动过去3年的建设路径,进一步推动光纤需求。

光纤价格趋于平稳,厂商扩产更加理性。(1)根据我们判断,13年国内光纤供需基本平衡。12年底联通招标结果69元/芯公里,略低于1H12的70元,这一结果也印证了我们对于供需的判断。(2)经历了上一轮的需求爆发、提价、扩产、降价周期之后,光纤厂商的扩产趋于理性,更多建立在可消化的基础上。(申银万国)

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