申银万国:晨会纪要-130313

2013-03-13 09:31 来源:证券时报网 字号:12 14

【研究报告内容摘要】

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SUV行业专题报告:SUV,高增长之路仍在继续

近十年来,SUV市场呈现高速发展,复合增速达41%。

SUV产品特性与市场需求契合,推动行业增长。在消费升级的大背景下,我们分析市场推动SUV行业需求的因素主要来自于两个方面:1)换购增购需求增多:我国乘用车经历十多年高速发展,年产销规模达到1500万辆,越来越多的汽车涌入家庭,国民增购换购的需求逐步增多并释放。;2)首购人群增多:从人口结构上看,未来10年适龄购车人口的占比维持在高位,同时“80”后作为改革开放后出生成长起来的一代人群,对于汽车个性、用途、品质要求更为苛严,将会成为未来市场的潜在购车主体。

未来中国SUV销量占比有可能突破30%。过去30年,美国SUV销量增长持续高于行业整体增长,目前销量占比稳定在30%左右。通过SUV与轿车的特性对比以及美国SUV销量的走势分析,我们判断抑制美国SUV消费的主要原因是可能是SUV的油耗问题。然而我们发现国内的SUV油耗并不比同价位轿车要高,所以油耗不应该成为制约中国SUV消费的瓶颈,当前我国SUV的销量占比为15%,我们判断未来我国SUV的销量占比应该能够突破美国的水平,达到30%以上。(申银万国)

申银万国-晨会纪要-130313.pdf

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